Après des années de surperformance depuis 2009, le segment des small-caps est particulièrement contre-performant depuis 2 ans. Le mouvement s’est accéléré à partir de l’été 2018, dans un contexte d’attaques répétées du président américain vis-à-vis du reste du monde, et de la Chine en particulier. Il semblerait que la dégradation de la perception de l’environnement par les investisseurs explique la contre-performance des plus petites capitalisations.

Le contraste entre les performances opérationnelles des small caps, qui restent de bonne facture, et leur contre-performance boursière s’explique essentiellement par des sorties de capitaux massives de la classe d’actifs au profit des ETF larges caps/valeurs américaines et autres valeurs refuges.

A compter du 1er janvier 2020, le changement d’un régime matrimonial séparatiste en un régime communautaire coûtera plus cher.

Ces changements matrimoniaux sont souvent adoptés afin de renforcer les droits du conjoint ou de rééquilibrer les patrimoines entre époux en vue de faciliter la transmission au profit des enfants.

Depuis une quizaine d'années, Nathalie Bardet, responsable de l'accompagnement patrimonial et philanthropique au sein de Financière ARBEVEL a eu la chance d'accompagner une cinquantaine de familles et entrepreneurs souhaitant devenir philanthropes en les aidant à créer leur véhicule philanthropique. 

Chaque personne est unique, du fait de son parcours personnel et de son patrimoine. C'est pourquoi il est nécessaire de bien comprendre ses motivations et aspirations en amont de tout accompagnement. 

Notre responsable de la gestion obligataire, Thibault Prébay, était l'invité d'Intégrale Placements sur BFM Business.

Le face à face a opposé Thibault Prébay, et Rachid Medjaoui, directeur adjoint de la gestion privée de BPE

Quand Financière Arbevel est reprise en mars 2009 par Sébastien Lalevée et Jean Baptiste Delabare, il reste 25 Millions € sous gestion. On dit qu’il faut être audacieux pour entreprendre et fou pour persévérer. C’était un peu fou en effet.

Les fondateurs avaient vu juste. Aujourd’hui, Financière Arbevel gère 1,8 Milliards € au travers de fonds et mandats investis dans 250 sociétés. La société compte 34 personnes dont 15 dédiées à la gestion. Elle a gagné ses galons auprès des investisseurs les plus exigeants, particuliers comme institutionnels, dont l’emblématique fonds souverain de Norvège.

Voici revenu le temps des déclarations fiscales !

Quels sont les changements de 2019 ?

La déclaration de revenus 2018 servant au calcul de l’impôt 2019 sera particulière à plus d’un titre cette année : mise en place du prélèvement à la source (PAS), entrée en vigueur depuis le 1er janvier 2019, et du contexte particulier de « l’année blanche ». Autre spécificité, 2019 est l’année de l’instauration du prélèvement forfaitaire unique (PFU), appelé communément flat tax.

 

Cette année est également la première marquée par la généralisation de l’obligation de déclarer ses revenus en ligne lorsqu’on dispose d’un accès internet dans sa résidence principale.

Fondée en 1997, puis reprise par Jean Baptiste Delabare et Sébastien Lalevée début 2009, Financière Arbevel est une des plus belles réussites dans le paysage des sociétés de gestion indépendantes françaises. 

La structure gère aujourd’hui 1,6 milliard d’euros réparti à parts égales entre fonds ouverts et véhicules dédiés. Son directeur général, Sébastien Lalevée revient sur le leitmotiv qui anime l’activité de ses équipes.

Financière Arbevel s’engage au côté de la fondation AlphaOmega pour aider à l’insertion professionnelle des jeunes en difficulté en créant un nouveau support financier.

Le fonds de partage « Pluvalca Elixir » est une réponse novatrice permettant à la fois d’investir dans des PME françaises tout en soutenant la fondation AlphaOmega dont les actions visent à redonner à chaque jeune, issu de milieux défavorisés, l’opportunité d’accéder à l’éducation et à l’emploi.

Financière Arbevel est fière d'avoir remporté le 1er prix actions - Petites et Moyennes Caps France

France Biotech va organiser le premier Health Tech Investor Day, le 25 juin à Paris. Il s'agit de mettre en relation entrepreneurs, investisseurs et groupes pharmaceutiques.

Pourquoi cette initiative ? Toutes les biotech françaises qui atteignent aujourd'hui un certain degré de maturité sont contraintes, à un moment ou un autre, de franchir l'Atlantique pour se faire coter au Nasdaq, à l'instar de ce qu'ont fait Genfit ou Nanobiotix. Plus que dans d'autres domaines, la biotech et les medtech, regroupées sous la dénomination de « health tech », nécessitent un financement à la fois important et de longue durée.

Mais si l'écosystème financier français est très attractif pour l'amorçage et le développement des start-up de health tech, au-delà de ce stade les sociétés sont entravées par la pénurie de financements privés. Peu de fonds sont en effet susceptibles d'intervenir en France (Andera, Sofinnova, Kurma biotech…). « Au-delà de 50 millions d'euros, il devient de plus en plus difficile de lever de l'argent », explique aux « Echos » Maryvonne Hiance, la présidente de France Biotech.

Or, mener un essai de phase III, la dernière étape avant commercialisation, coûte de 50 à 150 millions d'euros. De plus, un certain nombre de sociétés françaises ont « plusieurs molécules en développement en parallèle », observe Maryvonne Hiance. A titre de comparaison, les sociétés françaises font moins de 3 tours de table et lèvent en moyenne 39 millions d'euros (soit 44 millions de dollars) alors qu'une société de health tech américaine réalise en moyenne plus de 4 tours de table levant 71 millions de dollars.

Un rôle de relais

« Pendant un temps, Euronext a joué un rôle de relais, mais, après quelques mauvaises expériences, gérants et entreprises se sont lassés », explique Marc Le Bozec, gérant chez Financière Arbevel. « Et puis, lever 150 à 200 millions d'euros sur Euronext est impossible », estime Maryvonne Hiance.

Bref, les sociétés n'ont d'autre ressource que de franchir l'Atlantique et se retrouvent ensuite tiraillées, parfois de façon prématurée, entre les deux continents. D'où la volonté de France Biotech, association regroupant les health tech de l'Hexagone, d'attirer des capitaux privés de ce côté-ci de l'Atlantique. « En Europe, il n'y a pas véritablement d'équivalent de la conférence JP Morgan de San Francisco qui réunisse l'ensemble de l'écosystème de la santé », observe Marc Le Bozec. Le pari de France Biotech, c'est d'organiser un événement pour pallier ce manque, avec le soutien de l'écosystème français de l'innovation en santé.

Le face à face a opposé Thibault Prébay, directeur général adjoint de Financière Arbevel, et Stéphane Déo, stratégiste de la Banque Postale AM.

Pluvalca Disruptive Opportunities est investi essentiellement en actions européennes avec une approche multithématique.

L’ambition du fonds est de s’exposer à tous les secteurs d’activité concernés par des changements profonds provoqués par les innovations récentes et les ruptures technologiques. Nous avons ainsi identifié une dizaine de thématiques/secteurs (de l’Industrie 4.0 aux semiconducteurs en passant par les « medtechs » ou encore les paiements) qui concernent les enjeux majeurs de notre époque : digitalisation, automatisation, informatique et big data, Intelligence Artificielle etc. L’exposition à chacune de ces thématiques est la résultante de notre analyse fondamentale et du potentiel d’appréciation identifié pour chacune des sociétés remplissant nos critères de la « disruption ».

Pluvalca France Small Caps est un fonds de stock-picking fondamental dont la gestion est basée sur des convictions par rapport à des thématiques structurelles de long terme porteuses de croissance, des sociétés en retournement ou des opportunités en fonction du cycle économique.

Nous gérons le fonds sur la base d’un processus rigoureux faisant intervenir une dizaine d’analystes gérants qui rencontrent des sociétés au quotidien (plus de 1000 rencontres par an).

Pour Sébastien Lalevée, directeur général de la Financière Arbevel, les variations brutales des marchés s'expliquent par la place prise par la gestion passive.

Comment comprendre les fluctuations actuelles des marchés ?

Sébastien Lalevée : Depuis la mi-juin, on observe, avec l'accélération de la guerre commerciale menée par Donald Trump, une augmentation du stress sur les marchés européens, en particulier sur le segment des petites et moyennes valeurs. Depuis janvier, ces dernières ont perdu plus de 15 %. Les investisseurs désertent. C'est le classique mouvement de fuite vers la liquidité et la sécurité qui aujourd'hui s'accélère malgré des fondamentaux macro-économiques qui restent bons. Preuve de ce décalage : le cours du nickel, matière première très spéculative, s'est effondré, alors que celui du manganèse, très lié au jeu de l'offre et de la demande, reste haut. Ce qui est nouveau, c'est que les variations sont aujourd'hui amplifiées par la hausse du poids de la gestion passive sur les marchés. Les trackers, les algorithmes achètent lorsque le marché monte et vendent lorsqu'il baisse. Les comportements deviennent plus moutonniers, ce qui génère des corrections plus violentes avec des chutes de certains secteurs de 30 à 40 % alors même que les perspectives de résultats des entreprises sont bonnes. On l'a vu sur le titre Apple après un tweet de Trump. C'est le cas des semi-conducteurs, par exemple. Les valorisations n'ont plus d'impact. Nous sommes aujourd'hui dans un marché de flux et plus de fondamentaux, et, dans cet environnement, le métier de stock picker devient plus difficile.

La clé du succès réside dans une gestion opportuniste, fruit à la fois d'une analyse fondamentale et de la prise en compte d'un cadre macroéconomique.

La société de gestion, spécialiste des valeurs françaises et des biotechs européennes, connait un succès croissant. Retrouvez les actions favorites des gérants dans les fonds proposés au public. Portée par les performances excellentes de ses fonds, la Financière Arbevel, dirigée par Jean-Baptiste Delabare et Sébastien Lalevée, a connu un grand succès ces dernières années auprès des investisseurs. Les encours sous gestion sont ainsi passés de 54 millions d’euros fin 2009 à plus de 2 milliards aujourd’hui ! Les dirigeants mettent en avant leur expertise dans la gestion des actions françaises, les valeurs de biotechnologie européennes et les thématiques liées aux ruptures technologiques. Leur philosophie d’investissement est basée sur le choix des valeurs («stock-picking»), en donnant la priorité à l’analyse financière et stratégique, à la qualité du management, à l’identification des thématiques de croissance structurelle.

Pluvalca Initiatives PME classé meilleur fonds de valeurs moyennes Françaises par Investir avec une performance de 187,9% sur 5 ans !

A l’orée de l’élection de Donald Trump, les observateurs redoutaient une catastrophe historique pour l’économie américaine, voire mondiale et une débâcle pour les marchés financiers.

Cette cacophonie aura duré moins d’une journée, laissant place à un enthousiasme (voire une euphorie) face aux perspectives de baisses d’impôt et de relance massive (fut-ce au prix d’un déficit fort, ces mesures n’étant pas financées).

La perspective d’une guerre commerciale avec la Chine a ravivé les inquiétudes : les optimistes (dont nous faisons partie) y voient une tentative, vraisemblablement fructueuse, d’obtenir des concessions chinoises via une négociation très agressive. D’autres pensent, plus simplement, que Trump s’enferme dans une logique dangereuse sans raison.

Ces tensions commerciales ont pesé fortement sur les marchés émergents et européens, tandis que les Etats-Unis, Nasdaq en tête, affiche des performances insolentes.

Donald Trump, leur président, notre problème ?

 Marc Le Bozec, gérant du fonds Pluvalca Biotech, revient notamment sur Cellectis et Biom'Up et explique qu'il ne faut sans doute pas attendre de success story parmi les biotechs françaises avant... 2019

Deux poches actions ajustables en fonction du cycle...

Ces dernières 48 heures, les traders à New York ont fait face à des turbulences boursières notamment sur les fonds macro. Selon Sébastien Lalevée, directeur général de la Financière Arbevel, le fait d'analyser les marchés financiers au jour le jour en essayant d’intellectualiser ce qui se passe n'est pas une méthode très saine. En effet, l'indice de la volatilité, considéré comme un thermomètre en théorie de risque, a sa propre vie. Sa montée ne signifie donc pas forcément une augmentation de celui-ci. Comment doit-on alors gérer les indices sur les marchés financiers ? Quid de l'automatisation totale de cette pratique ?

Après une année 2017 qui a vu une volatilité historiquement faible aux Etats-Unis, une hausse marquée des marchés actions, des taux longs restés stables et l’euphorie gagner les cryptomonnaies, le réveil est brutal ! Pourtant les raisons de rester confiant, particulièrement sur la zone Euro, restent nombreuses

Suite au forum Midcaps Oddo BHF ayant eu lieu les 11 et 12 janvier 2018 à Lyon, nous revenons avec une tonalité positive et une confiance affichée pour 2018.

Interview de Jean-Baptiste Delabare par H24

Investir sur les sociétés de rupture européennes, de tous secteurs... Le point sur Pluvalca Disruptive Opportunities

Le face à face a opposé Thibault Prébay, directeur général adjoint de la Financière Arbevel, et Frédéric Rollin, conseiller en stratégie d'Investissement chez Pictet.

Y'a pas que le CAC: L'euro marque un sommet de plus d'un an face au dollar et pénalise les Bourses européennes - 18/07

Y'a pas que le CAC: chaque mardi, focus sur l'univers des small&mid caps (petites et moyennes valeurs). - Avec: Sébastien Lalevée, directeur général de la Financière Arbevel. - Intégrale Bourse, du mardi 18 juillet 2017, présenté par Grégoire Favet, sur BFM Business.

• Une pause salutaire...
• L'économie européenne accélère sur fonds de réduction des déficits
• Vers la fin du stimulus des banques centrales. Quel impact ?
• La consolidation récente offre des points d'entrée attractifs...

Article sur Pluvalca Disruptive Opportunities dans le journal Investir

"Investir dans des sociétés susceptibles de changer le monde de demain"

Article du Figaro sur les meilleures SICAV récompensées

 

Notre fonds PLUVALCA INITIATIVES PME a atteint le seuil des 40 000 parts A sur la VL du 27/01/2017.

Marc Le Bozec, gérant de Pluvalca Biotech, était présent à la conférence JP Morgan Healthcare, le festival de Cannes des sociétés de biotechnologies qui se tient chaque année la deuxième semaine de janvier à San Francisco.

La volatilité est de retour, un phénomène malheureux auquel il faudra s’habituer. Faux signal ou véritable source d’inquiétude ?

Le Revenu lui décerne le Trophée d’Or 2016 comme l’un des 3 meilleurs fonds actions Europe sur 3 ans

La Réserve Fédérale a surpris les marchés hier, avec des minutes laissant envisager des hausses de taux à venir (« Hawkish ») alors que le marché était de plus en plus convaincu d’un statu quo au mois de juin.

Ce début d’année est pour le moins volatil, et la consolidation violente, parfaitement corrélée entre de nombreuses classes d’actifs en a surpris plus d’un

Article dans l'AGEFI sur le nouveau fonds de Financière Arbevel sur les technologies de ruptures : Pluvalca Disruptive Opportunities

La Banque Centrale Européenne semblait avoir le droit à un repos bien mérité cette année. En effet après de nouvelles mesures en décembre, elle ne semblait plus avoir grand-chose à faire en 2016 dans un contexte d’éloignement des risques de spirale déflationniste. Mais les marchés en ont décidé autrement et la pression était grande pour cette réunion de la BCE sans toutefois trop savoir ce qu’il fallait en attendre.

Dans le cadre de son Club Entrepreneur, Financière Arbevel a invité hier soir Jean-Charles DECAUX, co-directeur général de JCDecaux.

La Réserve Fédérale semblait avoir brouillé son discours en septembre en s’intéressant davantage au comportement des marchés financiers (Wall Street) qu’à la santé de son économie et repoussant à 2016 les anticipations de hausse de taux. Pourtant, elle vient à nouveau de retourner les anticipations de marché en remettant sur la table la possibilité d’une hausse de taux.

"Grâce à une sélection judicieuse de valeurs moyennes et à une gestion opportuniste élaborée à la suite d’une analyse fondamentale, les fonds actions de la Financière Arbevel se distinguent"

Le mois d'août n'a pas été de tout repos sur les marchés financiers, avec un mouvement de baisse généralisé, accompagné d'une très forte volatilité.

"Après le récent rally des valeurs de biotechnologie, certains s’inquiètent de l’émergence d’une potentielle bulle.
Nos cinq experts répondent à nos questions afin de décrypter les grands thèmes qui animent le secteur"