Fondée en 1997, puis reprise par Jean Baptiste Delabare et Sébastien Lalevée début 2009, Financière Arbevel est une des plus belles réussites dans le paysage des sociétés de gestion indépendantes françaises.
La structure gère aujourd’hui 1,6 milliard d’euros réparti à parts égales entre fonds ouverts et véhicules dédiés. Son directeur général, Sébastien Lalevée revient sur le leitmotiv qui anime l’activité de ses équipes.
Financière Arbevel s’engage au côté de la fondation AlphaOmega pour aider à l’insertion professionnelle des jeunes en difficulté en créant un nouveau support financier.
Le fonds de partage « Pluvalca Elixir » est une réponse novatrice permettant à la fois d’investir dans des PME françaises tout en soutenant la fondation AlphaOmega dont les actions visent à redonner à chaque jeune, issu de milieux défavorisés, l’opportunité d’accéder à l’éducation et à l’emploi.
Financière Arbevel est fière d'avoir remporté le 1er prix actions - Petites et Moyennes Caps France
France Biotech va organiser le premier Health Tech Investor Day, le 25 juin à Paris. Il s'agit de mettre en relation entrepreneurs, investisseurs et groupes pharmaceutiques.
Pourquoi cette initiative ? Toutes les biotech françaises qui atteignent aujourd'hui un certain degré de maturité sont contraintes, à un moment ou un autre, de franchir l'Atlantique pour se faire coter au Nasdaq, à l'instar de ce qu'ont fait Genfit ou Nanobiotix. Plus que dans d'autres domaines, la biotech et les medtech, regroupées sous la dénomination de « health tech », nécessitent un financement à la fois important et de longue durée.
Mais si l'écosystème financier français est très attractif pour l'amorçage et le développement des start-up de health tech, au-delà de ce stade les sociétés sont entravées par la pénurie de financements privés. Peu de fonds sont en effet susceptibles d'intervenir en France (Andera, Sofinnova, Kurma biotech…). « Au-delà de 50 millions d'euros, il devient de plus en plus difficile de lever de l'argent », explique aux « Echos » Maryvonne Hiance, la présidente de France Biotech.
Or, mener un essai de phase III, la dernière étape avant commercialisation, coûte de 50 à 150 millions d'euros. De plus, un certain nombre de sociétés françaises ont « plusieurs molécules en développement en parallèle », observe Maryvonne Hiance. A titre de comparaison, les sociétés françaises font moins de 3 tours de table et lèvent en moyenne 39 millions d'euros (soit 44 millions de dollars) alors qu'une société de health tech américaine réalise en moyenne plus de 4 tours de table levant 71 millions de dollars.
Un rôle de relais
« Pendant un temps, Euronext a joué un rôle de relais, mais, après quelques mauvaises expériences, gérants et entreprises se sont lassés », explique Marc Le Bozec, gérant chez Financière Arbevel. « Et puis, lever 150 à 200 millions d'euros sur Euronext est impossible », estime Maryvonne Hiance.
Bref, les sociétés n'ont d'autre ressource que de franchir l'Atlantique et se retrouvent ensuite tiraillées, parfois de façon prématurée, entre les deux continents. D'où la volonté de France Biotech, association regroupant les health tech de l'Hexagone, d'attirer des capitaux privés de ce côté-ci de l'Atlantique. « En Europe, il n'y a pas véritablement d'équivalent de la conférence JP Morgan de San Francisco qui réunisse l'ensemble de l'écosystème de la santé », observe Marc Le Bozec. Le pari de France Biotech, c'est d'organiser un événement pour pallier ce manque, avec le soutien de l'écosystème français de l'innovation en santé.
Financière Arbevel investit essentiellement dans les ETI cotées, avec une étude approfondie de leurs stratégies.
Selon les baromètres, les entreprises sont assez solides, malgré un ralentissement qui est acté. Comment se portent les entreprises cotées ?
En ce début d’année, nous souhaitons vous transmettre le ressenti des récentes conférences auxquelles nous avons assisté ainsi que préciser le positionnement de nos fonds en ce début d’année.
Nos équipes de gestion ont participé au séminaire small et mid cap Oddo à Lyon qui réunit plus de 263 sociétés, au Consumer Electronic Show qui s’est tenu à Las Vegas et la conférence JP Morgan, référence pour le secteur des sciences de la vie à San Francisco.
Le face à face a opposé Thibault Prébay, directeur général adjoint de Financière Arbevel, et Stéphane Déo, stratégiste de la Banque Postale AM.
Pluvalca Disruptive Opportunities est investi essentiellement en actions européennes avec une approche multithématique.
L’ambition du fonds est de s’exposer à tous les secteurs d’activité concernés par des changements profonds provoqués par les innovations récentes et les ruptures technologiques. Nous avons ainsi identifié une dizaine de thématiques/secteurs (de l’Industrie 4.0 aux semiconducteurs en passant par les « medtechs » ou encore les paiements) qui concernent les enjeux majeurs de notre époque : digitalisation, automatisation, informatique et big data, Intelligence Artificielle etc. L’exposition à chacune de ces thématiques est la résultante de notre analyse fondamentale et du potentiel d’appréciation identifié pour chacune des sociétés remplissant nos critères de la « disruption ».
Pluvalca France Small Caps est un fonds de stock-picking fondamental dont la gestion est basée sur des convictions par rapport à des thématiques structurelles de long terme porteuses de croissance, des sociétés en retournement ou des opportunités en fonction du cycle économique.
Nous gérons le fonds sur la base d’un processus rigoureux faisant intervenir une dizaine d’analystes gérants qui rencontrent des sociétés au quotidien (plus de 1000 rencontres par an).
Pour Sébastien Lalevée, directeur général de la Financière Arbevel, les variations brutales des marchés s'expliquent par la place prise par la gestion passive.
Comment comprendre les fluctuations actuelles des marchés ?
Sébastien Lalevée : Depuis la mi-juin, on observe, avec l'accélération de la guerre commerciale menée par Donald Trump, une augmentation du stress sur les marchés européens, en particulier sur le segment des petites et moyennes valeurs. Depuis janvier, ces dernières ont perdu plus de 15 %. Les investisseurs désertent. C'est le classique mouvement de fuite vers la liquidité et la sécurité qui aujourd'hui s'accélère malgré des fondamentaux macro-économiques qui restent bons. Preuve de ce décalage : le cours du nickel, matière première très spéculative, s'est effondré, alors que celui du manganèse, très lié au jeu de l'offre et de la demande, reste haut. Ce qui est nouveau, c'est que les variations sont aujourd'hui amplifiées par la hausse du poids de la gestion passive sur les marchés. Les trackers, les algorithmes achètent lorsque le marché monte et vendent lorsqu'il baisse. Les comportements deviennent plus moutonniers, ce qui génère des corrections plus violentes avec des chutes de certains secteurs de 30 à 40 % alors même que les perspectives de résultats des entreprises sont bonnes. On l'a vu sur le titre Apple après un tweet de Trump. C'est le cas des semi-conducteurs, par exemple. Les valorisations n'ont plus d'impact. Nous sommes aujourd'hui dans un marché de flux et plus de fondamentaux, et, dans cet environnement, le métier de stock picker devient plus difficile.
A l’orée de l’élection de Donald Trump, les observateurs redoutaient une catastrophe historique pour l’économie américaine, voire mondiale et une débâcle pour les marchés financiers.
Cette cacophonie aura duré moins d’une journée, laissant place à un enthousiasme (voire une euphorie) face aux perspectives de baisses d’impôt et de relance massive (fut-ce au prix d’un déficit fort, ces mesures n’étant pas financées).
La perspective d’une guerre commerciale avec la Chine a ravivé les inquiétudes : les optimistes (dont nous faisons partie) y voient une tentative, vraisemblablement fructueuse, d’obtenir des concessions chinoises via une négociation très agressive. D’autres pensent, plus simplement, que Trump s’enferme dans une logique dangereuse sans raison.
Ces tensions commerciales ont pesé fortement sur les marchés émergents et européens, tandis que les Etats-Unis, Nasdaq en tête, affiche des performances insolentes.
Donald Trump, leur président, notre problème ?
Pourquoi avoir décidé de lancer un fonds sur la disruption et que représente cette thématique ?
Jean-Baptiste Delabare : Notre philosophie de gestion est centrée sur l'analyse financière et stratégique ainsi qu’une connaissance aboutie des entreprises dans lesquelles nous investissons. Parallèlement, dans un monde où la croissance économique est soumise à de plus en plus d’aléas, nous cherchons à identifier des thématiques de croissance structurelle susceptibles de s’affranchir du cycle macro-économique pour créer de la valeur. La digitalisation, les nouveaux modes de paiement, l’Industrie 4.0 ou encore le vieillissement démographique constituent certaines de ces thématiques privilégiées aujourd’hui.
L’Italie inquiète les marchés suite au blocage politique qui se poursuit avec des partis populistes en position de force.
Les taux d’intérêt italiens à 10 ans dépassent les 3% tandis que le MIB (indice italien du marché actions) qui caracolait en tête des indices européens en début d’année abandonne prêt de 13% en deux semaines.
Marc Le Bozec, gérant du fonds Pluvalca Biotech, revient notamment sur Cellectis et Biom'Up et explique qu'il ne faut sans doute pas attendre de success story parmi les biotechs françaises avant... 2019
Deux poches actions ajustables en fonction du cycle...
Ces dernières 48 heures, les traders à New York ont fait face à des turbulences boursières notamment sur les fonds macro. Selon Sébastien Lalevée, directeur général de la Financière Arbevel, le fait d'analyser les marchés financiers au jour le jour en essayant d’intellectualiser ce qui se passe n'est pas une méthode très saine. En effet, l'indice de la volatilité, considéré comme un thermomètre en théorie de risque, a sa propre vie. Sa montée ne signifie donc pas forcément une augmentation de celui-ci. Comment doit-on alors gérer les indices sur les marchés financiers ? Quid de l'automatisation totale de cette pratique ?
Après une année 2017 qui a vu une volatilité historiquement faible aux Etats-Unis, une hausse marquée des marchés actions, des taux longs restés stables et l’euphorie gagner les cryptomonnaies, le réveil est brutal ! Pourtant les raisons de rester confiant, particulièrement sur la zone Euro, restent nombreuses
CES 2018 : les innovations se bousculent au salon de Las Vegas
Le Consumer Electronics Show (CES), qui lance sa 52e édition à Las Vegas (États-Unis) le mardi 9 janvier 2018, est devenu une référence dans le monde des innovations électroniques en tous genres. Les startups du monde entier s'y pressent, dont des françaises.
Une année studieuse à l’heure où la Chine entre dans la danse
Suite au forum Midcaps Oddo BHF ayant eu lieu les 11 et 12 janvier 2018 à Lyon, nous revenons avec une tonalité positive et une confiance affichée pour 2018.
Interview de Jean-Baptiste Delabare par H24
Investir sur les sociétés de rupture européennes, de tous secteurs... Le point sur Pluvalca Disruptive Opportunities
Le face à face a opposé Thibault Prébay, directeur général adjoint de la Financière Arbevel, et Frédéric Rollin, conseiller en stratégie d'Investissement chez Pictet.
Les années se suivent et se ressemblent. Depuis 2001, puis 2008, il est difficile d’être témoin d’une hausse des marchés actions de plus de 10% sans voir fleurir une série d’oiseaux de malheur nous évoquant « l’évidente formation d’une bulle ». À force d’annoncer une catastrophe, peut-être auront-ils raison un jour, mais nous ne pensons pas, une fois de plus, que le pire est pour demain.
Interview de Jean-Baptiste Delabare, Président de Financière Arbevel, chez Club Patrimoine.
"Créé en octobre 2009, à l'époque nous avions décidé de créer un fonds pour y investir l'épargne de nos enfants pour payer leurs études plus tard, c'est un peu comme les fonds que connaissent les Américains, les Kid's College Funds"
Y'a pas que le CAC: L'euro marque un sommet de plus d'un an face au dollar et pénalise les Bourses européennes - 18/07
Y'a pas que le CAC: chaque mardi, focus sur l'univers des small&mid caps (petites et moyennes valeurs). - Avec: Sébastien Lalevée, directeur général de la Financière Arbevel. - Intégrale Bourse, du mardi 18 juillet 2017, présenté par Grégoire Favet, sur BFM Business.
Article sur Pluvalca Disruptive Opportunities dans le journal Investir
"Investir dans des sociétés susceptibles de changer le monde de demain"
En 2017, la macroéconomie confirme l'embellie...
... le risque politique semble se dissiper...
... vers un retour des flux sur les actions européennes ?
Interview de Jean-Baptiste Delabare, Président de Financière Arbevel, chez Club Patrimoine.
"Une belle histoire commencée en décembre 2008 avec mon associé Sébastien Lalevée"
Article du Figaro sur les meilleures SICAV récompensées
Notre fonds PLUVALCA INITIATIVES PME a atteint le seuil des 40 000 parts A sur la VL du 27/01/2017.
Marc Le Bozec, gérant de Pluvalca Biotech, était présent à la conférence JP Morgan Healthcare, le festival de Cannes des sociétés de biotechnologies qui se tient chaque année la deuxième semaine de janvier à San Francisco.
Les marchés immunisés à la politique ? Quel impact pour notre allocation ?
Les temps changent…
Souvenez vous, au lendemain de l’élection présidentielle française de 2012, David Cameron déroulait le tapis rouge aux entreprises françaises souhaitant s’installer en Angleterre ! Que dirait-il aujourd’hui?
La volatilité est de retour, un phénomène malheureux auquel il faudra s’habituer. Faux signal ou véritable source d’inquiétude ?
Le Revenu lui décerne le Trophée d’Or 2016 comme l’un des 3 meilleurs fonds actions Europe sur 3 ans
La Réserve Fédérale a surpris les marchés hier, avec des minutes laissant envisager des hausses de taux à venir (« Hawkish ») alors que le marché était de plus en plus convaincu d’un statu quo au mois de juin.
Ce début d’année est pour le moins volatil, et la consolidation violente, parfaitement corrélée entre de nombreuses classes d’actifs en a surpris plus d’un
Article dans l'AGEFI sur le nouveau fonds de Financière Arbevel sur les technologies de ruptures : Pluvalca Disruptive Opportunities
La Banque Centrale Européenne semblait avoir le droit à un repos bien mérité cette année. En effet après de nouvelles mesures en décembre, elle ne semblait plus avoir grand-chose à faire en 2016 dans un contexte d’éloignement des risques de spirale déflationniste. Mais les marchés en ont décidé autrement et la pression était grande pour cette réunion de la BCE sans toutefois trop savoir ce qu’il fallait en attendre.
Dans le cadre de son Club Entrepreneur, Financière Arbevel a invité hier soir Jean-Charles DECAUX, co-directeur général de JCDecaux.
Marc Le Bozec, gérant de Pluvalca Biotech, était présent à la conférence JP Morgan Healthcare, le festival de Cannes des sociétés de biotechnologies qui se tient chaque année la deuxième semaine de janvier à San Francisco.
Les marchés financiers mondiaux semblent proches de la capitulation après une fin d’année difficile ainsi qu’un début d’année plutôt chaotique.
La Réserve Fédérale semblait avoir brouillé son discours en septembre en s’intéressant davantage au comportement des marchés financiers (Wall Street) qu’à la santé de son économie et repoussant à 2016 les anticipations de hausse de taux. Pourtant, elle vient à nouveau de retourner les anticipations de marché en remettant sur la table la possibilité d’une hausse de taux.
"Grâce à une sélection judicieuse de valeurs moyennes et à une gestion opportuniste élaborée à la suite d’une analyse fondamentale, les fonds actions de la Financière Arbevel se distinguent"
Le mois d'août n'a pas été de tout repos sur les marchés financiers, avec un mouvement de baisse généralisé, accompagné d'une très forte volatilité.
"Après le récent rally des valeurs de biotechnologie, certains s’inquiètent de l’émergence d’une potentielle bulle.
Nos cinq experts répondent à nos questions afin de décrypter les grands thèmes qui animent le secteur"
Article du journal Le Revenu classant Financière Arbevel parmi les 10 sociétés de gestion performantes.